Глобална икономика 2023

Светът трябва да избягва фрагментацията

Сега е особено предизвикателно време за световната икономика с перспективата, която се очаква да потъмнее през 2023 г.

Три мощни сили задържат глобалната икономика: конфликтът между Русия и Украйна, необходимостта от затягане на паричната политика на фона на кризата на живота и постоянния и разширяващ инфлационния натиск и забавянето на китайската икономика.

По време на годишните срещи на Международния валутен фонд през октомври прогнозирахме глобалния растеж да се забави от 6,0 процента миналата година до 3,2 процента през тази година. И за 2023 г. намалихме прогнозата си до 2,7 процента - 0,2 процентни пункта по -ниски от прогнозираните няколко месеца по -рано през юли.

Очакваме глобалното забавяне да бъде широко базирано, като страните отчитат една трета от глобалната икономика, която договаря тази година или следващата. Трите най -големи икономики: Съединените щати, Китай и еврозоната ще продължат да спират.

Има един от четири вероятност глобалният растеж през следващата година да падне под 2 процента - исторически нисък. Накратко, най -лошото тепърва предстои и се очаква някои големи икономики като Германия да влязат в рецесия през следващата година.

Нека да разгледаме най -големите икономики в света:

В Съединените щати затягането на паричните и финансовите условия означава, че растежът може да бъде около 1 % през 2023 г.

В Китай сме понижили прогнозата за растеж през следващата година до 4,4 процента поради отслабващия сектор на собствеността и по -слабото глобално търсене.

В еврозоната енергийната криза, причинена от конфликта в Русия-Украйна, предприема тежко влияние, намалявайки нашата прогноза за растеж за 2023 г. до 0,5 процента.

Почти навсякъде, бързо нарастващите цени, особено тези на храната и енергията, причиняват сериозни трудности за уязвимите домакинства.

Въпреки забавянето, инфлационният натиск се оказва по -широк и устойчив, отколкото се очаква. Сега се очаква глобалната инфлация да достигне 9,5 процента през 2022 г., преди да се забавлява до 4,1 процента до 2024 г. Инфлацията също се разширява извън храната и енергията.

Прогнозата може да се влоши допълнително и компромиси с политиката станаха остро предизвикателни. Ето четири ключови рискове:

Рискът от погрешно намаляване на паричната, фискалната или финансовата политика рязко се увеличи във време на висока несигурност.

Сътресенията на финансовите пазари могат да доведат до влошаване на глобалните финансови условия, а щатският долар да се засили допълнително.

Инфлацията може отново да се окаже по -устойчива, особено ако пазарите на труда останат изключително стегнати.

И накрая, военните действия в Украйна все още бушуват. По -нататъшното ескалация би изострило кризата с енергията и продоволствената сигурност.

Увеличаването на ценовия натиск остава най -непосредствената заплаха за настоящия и бъдещия просперитет чрез притискане на реални доходи и подкопаване на макроикономическата стабилност. Централните банки вече са фокусирани върху възстановяването на стабилността на цените и темпът на затягане рязко се ускори.

Когато е необходимо, финансовата политика трябва да гарантира, че пазарите остават стабилни. Въпреки това, централните банки по света трябва да поддържат стабилна ръка, като паричната политика е фокусирана здраво върху опитомяване на инфлацията.

Силата на щатския долар също е основно предизвикателство. Доларът вече е най -силен от началото на 2000 -те. Засега този възход изглежда най -вече от основни сили като затягане на паричната политика в САЩ и енергийната криза.

Подходящият отговор е да се калибрират паричната политика за поддържане на ценовата стабилност, като същевременно се оставят валутните курсове да се коригират, като запазят ценните валутни резерви, когато финансовите условия наистина се влошат.

Тъй като световната икономика се насочва към бурни води, сега е моментът, който възникващите политици на пазара да се отърват от люковете.

Енергия за доминиране на перспективите на Европа

Прогнозата за следващата година изглежда доста мрачна. Виждаме, че БВП на Еврозоната се свива 0,1 процента през 2023 г., което е малко под консенсус.

Въпреки това, успешният спад на търсенето на енергия - подпомаган от сезонно топло време - и нивата на съхранение на газ с близо 100 процента капацитет намаляват риска от нормиране на твърда енергия през тази зима.

До средата на годината ситуацията трябва да се подобри, тъй като намаляването на инфлацията позволява печалба в реалните доходи и възстановяване в индустриалния сектор. Но без почти никакъв руски газопровод, който се влива в Европа през следващата година, континентът ще трябва да замени всички изгубени енергийни доставки.

Така че историята на макрос 2023 до голяма степен ще бъде продиктувана от енергия. Подобрена перспектива за ядрена и хидроелектрическа продукция, комбинирана с постоянна степен на икономия на енергия и заместване на горивата далеч от газ, означава Европа, може да се отклони от руския газ, без да претърпи дълбока икономическа криза.

Очакваме инфлацията да бъде по -ниска през 2023 г., въпреки че продължителният период на високите цени тази година представлява по -голям риск от по -висока инфлация.

И с почти общия край на вноса на руски газ, усилията на Европа за попълване на запасите могат да повишат цените на газа през 2023 г.

Картината за основната инфлация изглежда по -малко доброкачествена, отколкото за заглавната цифра и очакваме тя да бъде отново висока през 2023 г., средно 3,7 процента. Силната тенденция на дезинфлационна тенденция, идваща от стоки и много по -лесна динамика в цените на услугите, ще оформи поведението на основната инфлация.

Инфлацията на неенергийните стоки вече е висока, поради промяна в търсенето, постоянни проблеми с предлагането и преминаване на енергийните разходи.

Но спадът на глобалните цени на стоките, облекчаването на напрежението на веригата на доставки и високите нива на съотношението на запасите към поръчките предполагат, че обрат е предстоящ.

С услугите, представляващи две трети от ядрото, и над 40 процента от общата инфлация, там ще бъде истинското поле за инфлация за инфлация през 2023 г.